AI基建的价值将会向哪里集中？

尽管有观点认为AI价值将从芯片公司转向云服务商，但现实显示云服务利润受限于高成本与激烈竞争。英伟达凭借技术垄断占据产业链主导地位，而云服务商面临GPU折旧、资本开支高企及中国厂商低价冲击——如阿里Qwen API每千token仅0.003元，压缩全球定价空间。未来5–7年超4万亿美元的数据中心投资或重演铁路时代的产能过剩风险。历史经验表明，基础设施的最大受益者往往是应用层，AI的长期价值更可能流向企业软件、行业解决方案等实际使用者，而非基础设施提供者。
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